Кто имеет право выпускать ценные бумаги

Кто выпускает ценные бумаги

19 Октября 2013

Эмиссия ценных бумаг – это их выпуск и размещение в обращение. Проводить выпуск могут не только юридические лица (коммерческие банки и организации), а так же государственные органы и другие учреждения. В некоторых случаях эмитентом могут выступать физические лица, например при выпуске векселей. Правовой режим выпуска разделяет ценные бумаги на эмиссионные, не эмиссионные.

Главной целью всех ценных бумаг является привлечение денежных средств, но смысл зависит от вида. Условно их можно разделить на те, которые привлекают заёмный капитал, и которые привлекают средства в уставной капитал.

Ярким примером второго вида являются акции – это «кусочки пирога», каждая доля составляет в итоге уставной капитал организации. Выпускают их акционерные общества открытого и закрытого типа. Плюсом эмиссии этих долевых бумаг является нацеленность на долговременное сотрудничество с инвесторами, которые как участники могут помочь компании выйти на новые рынки сбыта, поднять свой престиж и тому подобное, ведь это в их интересах. Однако, их выпуск несёт негативные моменты, например, необходимость раскрытия информации или затянувшийся поиск заинтересованного инвестора.

А вот облигации представляют собой заёмный капитал, так как в отличие от акций, где вкладчик является участником общества, облигация даёт статус кредитора. Это менее рискованные ценные бумаги.

Какие же предприятия могут выпускать ценные бумаги?

Самое большое количество могут выпускать акционерные общества. В их полномочиях выпускать в обращение, как говорилось выше, акции и облигации, а также векселя, закладные, чеки.
Облигации выпускаются даже некоммерческими организациями. А предприятия других форм организации выпускают все виды бумаг, кроме акции.

Коммерческие банки имеют право на выпуск сертификатов – сберегательных или депозитных. Сберегательные сертификаты и облигации может выпускать государство в лице Федеральных органов, муниципальных или органов субъектов.

Ещё существуют ценные бумаги, выпускаемые узким кругом организаций. Организации, занимающиеся грузоперевозками, могут выпускать коносамент. А «складские» организации – складские свидетельства. Также управляющие компании имеют исключительное право выпускать паи.

Законодательство регулирует эмиссию при помощи правовых актов «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», в которых прописаны процедуры выпуска и регистрации, а также их способы размещения.

Организации могут заниматься размещением на рынке самостоятельно или привлекать специальных посредников, которые называютсяандеррайтеры.

Энциклопедия решений. Облигации и иные эмиссионные ценные бумаги ООО

Облигации и иные эмиссионные ценные бумаги ООО

ООО вправе выпускать и размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги (далее — ЭЦБ) (ст. 31 Федерального закона от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», далее — Закон об ООО).

Порядок выпуска и размещения облигаций и иных ЭЦБ устанавливается Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон о рынке ценных бумаг).

С помощью выпуска и размещения облигаций или иных ЭЦБ ООО привлекает дополнительные финансовые ресурсы для ведения предпринимательской деятельности, например, для долгосрочных инвестиционных проектов или для краткосрочного пополнения оборотных средств.

Под ЭЦБ понимается любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг):

— закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Законом о рынке ценных бумаг формы и порядка;

— имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Выделяются именные ЭЦБ и на предъявителя (ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг). Именные ЭЦБ выпускаются только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных законом для государственных и муниципальных ценных бумаг (ст. 4 Федерального закона от 29.07.1998 N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»).

Осуществление прав по именным ЭЦБ требует обязательной идентификации владельца, который устанавливается на основании записи в реестре владельцев именных ценных бумаг.

Реестр ценных бумаг представляет собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг. Держателем реестра является либо ООО, самостоятельно ведущий свой реестр, либо регистратор, оказывающий услуги по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг. Права владельцев на ЭЦБ бездокументарной формы выпуска удостоверяются записями на лицевых счетах у держателя реестра или в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии — записями по счетам депо в депозитариях (ст. 28 Закона о рынке ценных бумаг).

ЭЦБ на предъявителя выпускаются только в документарной форме, права их владельца подтверждаются сертификатом, причем сертификат может быть выдан на несколько ЭЦБ одного выпуска.

Облигация — ЭЦБ, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Понятие облигации отнесено ст. 816 ГК РФ к форме займа. В данном случае отношения между займодавцем и заемщиком выглядят так: заемщик (эмитент) — ООО, выпустившее облигацию, обязано по истечении определенного в облигации срока возвратить заимодавцу (владельцу облигации) денежные средства или проценты и денежные средства в зависимости от установленных в облигации условий. Облигация представляется разумным кредитным и расчетным инструментом.

Облигация ООО может приносить ее владельцу доход в виде процента от номинальной стоимости облигации (купонный доход) или в виде дисконта (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг). Под дисконтом понимается разница между ценой погашения и ценой размещения облигации (см., например, постановление ФАС Северо-Западного округа от 16.06.2003 N А56-38235/02.). В зависимости от вида дохода таким образом выделяют купонные и дисконтные облигации. Формула расчета дохода по облигации указывается в Решении о выпуске облигаций.

Облигация ООО может также предусматривать право ее владельца на получение иных имущественных прав.

Облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией, именуются «облигациями с обеспечением». Особенности их выпуска и обращения установлены ст.ст. 27.2 — 27.5 Закона о рынке ценных бумаг. Например, ООО могут выпускать облигации с ипотечным покрытием (см. Федеральный закон от 11.11.2003 N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»).

ЕГЭ. Экономика. Тема 17. Ценные бумаги

Ценные бумаги — это документы, оформленные по строго установленным образцам, которые свидетельствуют о праве собственности на определённую сумму денег или имущество. Сущность владения ценными бумагами заключается в том, что у владельца в данный момент сам капитал отсутствует, но владелец имеет все права на него, которые и зафиксированы в ценных бумагах.

Признаки ценных бумаг

• Документальность – это документ, который должен иметь реквизиты, установленные государством.
• Оборотоспособность, обращаемость на рынке – они можгу быть объектом купли-продажи.
• Доступность для гражданского оборота- то есть их можно не только купить – продать, но они могут быть объектом других гражданских отношений ( займа, дарения, обмена и др.)
• Стандартность содержания( стандартность участников, сроков, месс форм и т.д.)
• Серийность – выпускаются сериями
• Регулируемость и признание государством (должны быть признаны государством в качестве ценных бумаг)
• Ликвидность – возможность обмениваться на деньги.
• Риск – возможность потерь
• Обязательность исполнения – эмитент обязан исполнять свои обязательства.

Закон 1996 г « О рынке ценных бумаг». В нём отмечено, что ценные бумаги могут выпускать только банки, государство, юридические лица. В законе перечислены виды ценных бумаг:

• Государственные облигации;
• Облигации;
• Векселя;
• Чеки
• Депозитные и сберегательные сертификаты
• Коносамент
• Акции
• Приватизационные ценные бумаги и др.

Эмитент – организация, выпустившая ценные бумаги.

Основные виды ценных бумаг

• Акция — закрепляет право её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества виде дивидендов ( доходов), на участие в управлении и часть имущества после ликвидации АО.

Акции бывают:

Обыкновенные	Привилегированные
Владельцы — полноправные акционеры, имеют право голоса на акционерном собрании. При наличии 50% акций — появляется право контроля за деятельностью АО.	Не дают права голоса на акционерном собрании и права участия в управлении АО.
Нефиксированный процент( зависит от доходов АО)	Фиксированный процент
Не имеют преимуществ по получению денег при банкротстве фирмы.	При банкротстве АО имеют преимущество по получению своих вложений.
Дивиденды негарантированные, можно их вообще не получить, если нет у АО доходов. Большой риск.	Дивиденды гарантированные.
Более выгодны для недолгосрочного вложения.	Более выгодны для долгосрочного вложения.

• Облигация — даёт право на получение от эмитента номинальной стоимости облигации + процента ( это своего рода заём, но уже со стороны государства, или банков, или других эмитентов).

Особенности облигации:

• Менее рисковая
• Приносит меньшую прибыль
• Подходит для долгосрочных вложений
• Удобна для диверсификации, то есть распределения денег в разные объекты для вложения ( « Не клади яйца в одну корзину»)
• Не даёт права собственности

• Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате денег
• Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить получателю указанную сумму ( чекодателем может быть любой, на кого владелец денег выписал чек).
• Банковский сертификат – свидетельство о денежном вкладе (для физических лиц- сберегательном, то есть сберегательная книжка для юридических лиц – депозитном) в банке, который обязан возврати деньги под проценты.
• Коносамент – документ на перевозку грузу, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение ( это своего рода накладная на груз)
• Закладная – удостоверяет право владельца в соответствии с ипотечным договором( залоге недвижимости)на получение денег или указанного имущества.
• Инвестиционный пай – удостоверяет долю владельца ценной бумаги в праве собственности на имущество, которое составляет паевой инвестиционный фонд.
• Варрант – выдаётся складом , подтверждает право собственности на товар, находящийся на складе.

Существует несколько групп видов ценных бумаг. Выделим наиболее важные.

Виды ценных бумаг

По национальной принадлежности:

По форме владения:

• предъявительские (не содержат имя владельца, просто могут передаваться от одно лица другому)
• именные (содержат имя владельца)
• ордерные ( возможность их передачи другому лицу при оформлении передаточной подписи)

По форме выпуска:

• эмиссионные ( выпускаются крупными партиями, все эти бумаги внутри партий идентичны)
• неэмиссионные ( выпускаются небольшими партиями или даже поштучно без государственной регистрации)

По виду эмитента (то есть того, кто выпустил эти ценные бумаги)

• государственные
• негосударственные (корпоративные)

По уровню риска:

• безрисковые ( риск практически отсутствует – краткосрочные, на 1-3 месяца)
• низкорисковые (государственные)
• среднерисковые ( корпоративные )
• высокорисковые (обычно акции)

По степени обращаемости:

• рыночные (свободно обращаются)
• нерыночные (могут возвращаться только эмитенту, не могут перепродаваться)

По форме привлечения капитала:

• долевые (отражают долю в капитале общества)
• долговые ( форма займа денег)

По виду номинала:

• с постоянным номиналом (имеет сою номинальную стоимость )
• с переменным номиналом ( номинал не указывается, он меняется, в зависимости от капитала общества)

По форме обслуживания:

• инвестиционные ( в них вкладываются деньги для получения дохода)
• неинвестиционные (обслуживают денежные расчёты на рынке — это вексель, коносамент, складские свидетельства)

Рынок ценных бумаг постоянно развивается, поэтому не исключено, что в скором времени появятся их новые виды .

Материал подготовила: Мельникова Вера Александровна

Статья 2. Основные термины, используемые в настоящем Федеральном законе

Информация об изменениях:

Статья 2 изменена с 1 января 2020 г. — Федеральный закон от 27 декабря 2018 г. N 514-ФЗ и Федеральный закон от 2 августа 2019 г. N 259-ФЗ

Статья 2 изменена с 21 декабря 2018 г. — Федеральный закон от 20 декабря 2017 г. N 397-ФЗ

Статья 2. Основные термины, используемые в настоящем Федеральном законе

См. комментарии к статье 2 настоящего Федерального закона

Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом, в срок, предусмотренный в ней, от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация при соблюдении условий, установленных настоящим Федеральным законом, может не предусматривать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с настоящим Федеральным законом выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, — идентификационный номер.

Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.

Эмитент — юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Именные эмиссионные ценные бумаги — ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Согласно Федеральному закону от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ эмиссия облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг некоммерческими организациями допускается только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя — ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца.

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Решение о выпуске ценных бумаг — документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги — документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

Владелец — лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Обращение ценных бумаг — заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Размещение эмиссионных ценных бумаг — отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Эмиссия ценных бумаг — установленная настоящим Федеральным законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Добросовестный приобретатель — лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.

Государственный регистрационный номер — цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг, подлежащий государственной регистрации.

Публичное размещение ценных бумаг — размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на организованных торгах. Не является публичным размещение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, на организованных торгах.

Публичное обращение ценных бумаг — обращение ценных бумаг на организованных торгах или обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы. Не является публичным обращение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, на организованных торгах.

Листинг ценных бумаг — включение ценных бумаг организатором торговли в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальный список.

Делистинг ценных бумаг — исключение ценных бумаг организатором торговли из списка ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе исключение ценных бумаг биржей из котировального списка.

Идентификационный номер — цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг, не подлежащий государственной регистрации.

Российская депозитарная расписка — именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество представляемых ценных бумаг (акций или облигаций иностранного эмитента либо ценных бумаг иного иностранного эмитента, удостоверяющих права в отношении акций или облигаций иностранного эмитента) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае, если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

Финансовый инструмент — ценная бумага или производный финансовый инструмент.

Производный финансовый инструмент — договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:

2) обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

3) обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом.

Термины » инсайдерская информация » и » манипулирование рынком » используются в настоящем Федеральном законе в значении, определенном Федеральным законом «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Контролирующее лицо — лицо, имеющее право прямо или косвенно (через подконтрольных ему лиц) распоряжаться в силу участия в подконтрольной организации и (или) на основании договоров доверительного управления имуществом, и (или) простого товарищества, и (или) поручения, и (или) акционерного соглашения, и (или) иного соглашения, предметом которого является осуществление прав, удостоверенных акциями (долями) подконтрольной организации, более 50 процентами голосов в высшем органе управления подконтрольной организации либо право назначать (избирать) единоличный исполнительный орган и (или) более 50 процентов состава коллегиального органа управления подконтрольной организации.

Подконтрольное лицо (подконтрольная организация) — юридическое лицо, находящееся под прямым или косвенным контролем контролирующего лица.

Завершенный отчетный период — отчетный период, в отношении которого истек установленный срок представления бухгалтерской (финансовой) отчетности или бухгалтерская (финансовая) отчетность за который составлена до истечения установленного срока ее представления.

Часть тридцать четвертая утратила силу.

Информация об изменениях:

Специализированное общество — хозяйственное общество, которое соответствует установленным главой 3.1 настоящего Федерального закона требованиям.

Лица, осуществляющие права по ценным бумагам, — владельцы ценных бумаг и иные лица, которые в соответствии с федеральными законами или их личным законом от своего имени осуществляют права по ценным бумагам.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента перед приобретателем данных обязательств в том, что он обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре.

Под контролем государства осуществляется привлечение свободных денежных средств от населения и частных компаний в бюджет государства или местного органа власти, в качестве долговременного займа. Выпуск государственных ценных бумаг осуществляется, согласно Конституции РФ, только по правилам и статьям Федерального закона или органами самоуправления на местах по правовым нормативным актам.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться центральными органами, органами власти на местах, отдельными, относительно независимыми государственными учреждениями, а так же организациями, которые пользуются государственной поддержкой. Поэтому отдельные ценные бумаги, выпущенные частными юридическими лицами, могут иметь, в определенной мере, характер государственных бумаг, если государство гарантирует доходность по ним.

Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:
— покрытие дефицита государственного бюджета;
— покрытие кассовых разрывов в бюджете;
— обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами;
— воздействие на денежное обращение и управление объемом денежной массы;
— привлечение денежных ресурсов для осуществления крупных проектов;
— привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам;
— финансирование целевых программ, осуществляемых местными органами власти;
— поддержка социально значимых учреждений и организаций;
— инвестиции в государственные ценные бумаги являются формой сбережений средств граждан и организаций, а также получения ими дохода.

Правительство выпускает долговые обязательства широкого спектра сроков от казначейских векселей сроком в 3 месяца до облигаций сроком 30 лет.

Долговые ценные бумаги, предназначенные для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год.

Кассовый разрыв (временный дефицит бюджета) возникает в связи с тем, что, с одной стороны, расходы государства постоянны, а с другой стороны, налоги поступают неравномерно. Вследствие этого время от времени (обычно в конце-начале квартала) возникает временный дефицит бюджета, для ликвидации которого и выпускаются краткосрочные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги активно используются при проведении центральными банками денежно-кредитной политики. На практике это означает регулирование с помощью государственных обязательств размеров денежной массы, находящейся в обращении.

Государственные ценные бумаги, будучи надежными и ликвидными активами, применяются для поддержания ликвидности балансов финансово-кредитных учреждений.

КЛАССИФИКАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Государственные ценные бумаги классифицируют по следующим признакам:
— по характеру обращения;
— по срокам обращения;
— по видам эмитентов;
— по видам доходов;
— по формам существования;
— по видам инвесторов.

По характеру обращения различают: рыночные облигации, нерыночные облигации и облигации целевого размещения.
Рыночные облигации обращаются на рыночных условиях. Они могут свободно перепродаваться после их первичного размещения без какого-либо ограничения по кругу допустимых владельцев.
Нерыночные облигации не могут перепродаваться другим лицам их покупателями по первичному размещению.
Облигации целевого размещения размещаются только среди определенного круга лиц. Такие облигации могут обращаться после их первичного размещения, но их владельцами могут быть только лица, отнесенные к определенному кругу.

По срокам обращения принято выделять:
— краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;
— среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5 лет;
— долгосрочные, имеющие срок жизни обычно свыше 5 лет.

По виду эмитента различают: федеральные государственные ценные бумаги, бумаги субъектов РФ и муниципальные.

Федеральные государственные ценные бумаги выпускаются от имени Российской Федерации. Эмитентом выступает федеральный орган исполнительной власти, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета. В настоящее время эмитентом ценных бумаг РФ является Минфин России.

Государственные ценные бумаги субъектов РФ выпускаются от имени субъекта РФ. Эмитентом ценных бумаг субъекта РФ выступает орган исполнительной власти субъекта РФ, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта РФ.

Муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени муниципального образования. Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и уставом муниципального образования.

В некоторых странах к государственным относят также облигации государственных учреждений и иных организаций, которым (облигациям) придан статус государственных.

По видам доходов различают:
— процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой);
— индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;
— дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;
— выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;
— комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

По формам существования различают: бумажные и безбумажные.

По видам инвесторов различают: государственные ценные бумаги для российских инвесторов, еврооблигации.

ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся: государственные облигации, казначейские векселя, сберегательные сертификаты.

Облигация — это долговое денежное обязательство, по которому кредитор предоставляет эмитенту заем. Эмитент, выпустивший ценную бумагу, обязуется уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно (до погашения) фиксированный или плавающий процент. Таким образам облигация является ценной бумагой, удостоверяющей отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником).

Облигации выпускаются с целью привлечения денежных средства для покрытия госбюджета и реализации государственных проектов и служат источником финансирования расходов бюджета, превышающих доходы. Существуют разные виды облигаций зависимо от эмитента, способа выплаты дохода, сроков действия, на которые они выпускаются, условий обращения и их надежности.

Государственные облигации выпускают центральные органы управления. Как правило, эмитентом является Министерство финансов. Полученные средства направлены на покрытие бюджетного дефицита или финансирования определенных инвестиционных проектов. Облигации местных займов выпускают местные органы управления.

Казначейские обязательства (КО) – вид ценных бумаг на предъявителя, что размещаются среди населения, и свидетельствуют об внесении их владельцами средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.

Номинальная стоимость, срок погашения, а также процентная ставка определялись Минфином РФ при выпуске каждой серии КО. При этом они выпускались в бездокументарной форме, обращение производилось по счетам «Депо» в уполномоченных депозитариях путем перевода соответствующих сумм на счет «Депо» их владельцев.

Казначейские обязательства выпускались Минфином РФ в соответствии с Основными условиями выпуска казначейских обязательств, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 09.08.94 N 906. На сегодняшний день выпуск КО приостановлен.

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение после истечения установленного срока депозита и процентов по нему.

Термин сберегательные сертификаты как ценная бумага имеет два значения:
— свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство банка о получении денег от граждан для долгосрочного их сбережения (сберегательные сертификаты);
— вид облигаций государственных займов.

Владелец сертификата получает доход либо в виде процента, либо в виде разницы между суммой, подлежащей выплате, и покупной ценой сертификата.

На различных этапах развития рынка в Российской Федерации выпускались следующие виды государственных ценных бумаг:
— облигации Российского внутреннего выигрышного займа;
— приватизационные чеки (ваучеры);
— государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);
— облигации федерального займа;
— облигации сберегательного займа;
— казначейские обязательства;
— облигации внутреннего валютного займа:
— государственные долгосрочные облигации;
— золотые сертификаты.

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок государственных ценных бумаг – это особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращением государственных ценных бумаг, которые считаются наиболее ликвидным и наиболее надежным видом капиталовложений.

Рынок государственных ценных бумаг – это совокупность отношений между государством, как эмитентом и гарантом, и отечественными заемщиками, внутренними и внешними инвесторами, по поводу эмиссии и обращения государственных ценных бумаг.

Рынки государственных ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.

На первичном рынке обеспечивается размещение облигаций и акций различных компаний и предприятий, облигаций валютного государственного займа, ценных бумаг краткосрочного действия, а также выпускаемых банками всевозможных сертификатов и векселей.

Вторичный рынок является внебиржевым, образуется за счет торговли ценными бумагами посредством личных контактов, а также телефонов или компьютерных коммуникаций (интернета). В настоящее время практически все финансовые организации работают через посредников или напрямую на вторичном рынке ценных государственных бумаг.

В качестве важнейших перспектив рынка государственных ценных бумаг следует рассматривать следующие направления:
— улучшение законодательства в сфере ГЦБ и контроль за его выполнением;
— внедрение мировых стандартов в организацию рынка;
— повышение требований к информационной обеспеченности инвесторов;
— создание инфраструктурных систем, ориентированных на население;
— повышение роли государства на фондовом рынке;
— активизация использования первичных дилеров.

Объем рынка государственных облигаций в течение первых двух кварталов 2015 года вырос на 29,8% к аналогичному периоду прошлого года и достиг 4798 млрд рублей по номиналу. На организованном рынке в настоящее время представлено 39 выпусков государственных облигаций. Объем сделок с ними на фондовом рынке группы «Московская биржа» по-прежнему падает.

За первое полугодие 2015 года объем вторичных торгов (без учета сделок РЕПО) снизился до 1419 млрд рублей (на 30,0% меньше, чем годом ранее). Как следствие, уменьшается и коэффициент оборачиваемости: если во втором квартале 2014 года он составлял 23,3%, то по итогам второго квартала 2015 года опустился до 17,5%. Тем не менее сектор государственных облигаций на внутреннем долговом рынке по коэффициенту оборачиваемости остается наиболее ликвидным.

Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций пребывает в стагнации. Объем выпусков этих облигаций составляет 531 млрд рублей при объеме биржевых торгов (без размещений новых выпусков и сделок РЕПО) 141 млрд руб. Это самый неликвидный сектор внутреннего долгового рынка, коэффициент оборачиваемости которого во втором квартале 2015 года составил 14,2%, что соответствует данным годом ранее.

Государственные ценные бумаги имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами:
— самый высокий уровень надёжности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему;
— льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложения капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Контроль над деятельностью всех участников рынка государственных ценных бумаг осуществляется специально созданной Федеральной комиссией (ФКЦБ). В свою очередь регламентирует деятельность данной комиссии Федеральный закон РФ. ФКЦБ — орган коллегиальный, в состав которого обязательно входит Экспертный совет.

Ценные бумаги — что это, кем и как они выпускаются, виды, рынки и закон о ценных бумагах

Здравствуйте, уважаемые читатели блога KtoNaNovenkogo.ru. Есть такое понятие, как ценные бумаги. Эту фразу часто можно встретить в СМИ, но не всегда понятно, что за ней стоит.

Вообще, множество финансовых терминов вызывают затруднения в понимании (одна волатильность чего стоит), поэтому сегодня я решил посвятить отдельную статью понятию ценных бумаг.

Поговорим о том, что это вообще такое, зачем их придумали, кто их выпускает и на основании какого закона осуществляется оборот этих бумаг. Рассмотрим также их виды и предназначение.

Ценные бумаги — это.

Ценные бумаги (ЦБ) — широко используемое понятие, не имеющее, однако, строгого определения. Наиболее употребительно определение ЦБ по функциям, которое она выполняет.

Ценные бумаги – это удобное в использовании средство подтверждения получения денег, оно оформляется как документ (на бумаге), или в виде электронной записи в соответствующем реестре.

Часто бывает так, что ценные бумаги, существующие в бумажном варианте, не выдаются владельцам в руки: тогда право собственности для таких бумаг закрепляется договором в целях сохранности. Эмитентом ценных бумаг (тем, кто их выпускает) является государство, или отдельное предприятие.

Но если даже документ и отвечает основному признаку ЦБ (способствует передаче денег), необязательно, что он будет являться ценной бумагой.

Пример — это долговая расписка. ЦБ её назвать нельзя, ибо она является вариантом гражданско-правового договора. Не является ЦБ и кассовый чек – он считается подтверждением оплаты.

Существует три основных, и ещё несколько вспомогательных определений ценных бумаг. Они релевантны, и отображают их ключевой признак:

1. Ценная бумага (ЦБ) – это документ, подтверждающий имущественное право, и предъявляемый с этой целью;
2. ЦБ обладает юридической силой, имеет определённое денежное или имущественное содержание, является деловым документом установленного образца;
3. Служит своеобразной формой капитала, и может оборачиваться в виде товарной ценности, являясь в некотором роде заменой денежных средств.

Оборот ценных бумаг регулируется на уровне федеральных законов, поэтому порядок их купли/продажи, выпуска, погашения — всегда строго определён.

Классификация и виды ценных бумаг

ЦБ различаются назначением и эмитентом (тем, кто их выпустил). Некоторые из них указывают на вклад в бизнес, а другие – на банковский вклад, при этом любая из них даёт возможность получить доход или прибыль в будущем.

Если классифицировать ЦБ по экономической сути, можно выделить следующие их виды:

1. Паевые бумаги: в них зафиксированы отношения паевого участия. Как правило, это акции;
2. Долговые, их удобно рассматривать как инструменты кредита. К ним можно отнести сертификаты, облигации, векселя, закладные;
3. Производные (такие как фьючерсы и опционы). Данные инструменты удостоверяют право на сделку.

Существует деление на:

1. Коммерческие (аккредитивы, векселя), они обращаются на денежных рынках, и обычно действуют краткосрочно;
2. Фондовые (акции и облигации), обращаются на фондовом рынке, и бессрочны, или рассчитаны на срок более года.

Рыночные ценные бумаги продаются столько раз, сколько необходимо, нерыночные — один раз.

Ценная бумага (согласно ГК РФ)	Эмитент	Свойства
Гособлигация	Государство	Обязательство, которое даёт государство лицу, приобретшему ЦБ. Наиболее востребованный способ инвестирования.
Облигация	Организация	То же, но эмитент – не государство, а компания.
Вексель	Любое лицо	Долговое обязательство, у которого есть право взыскания фиксированного долга.
Чек	Организация	Удостоверяет право получить определённую сумму денег со счёта лица или организации, выдавшего чеки.
Сертификат (депозитный, сберегательный)	Банк	Выдаётся юр.лицу, удостоверяет его право забирать вклад через определённый срок.
Коносамент	Любое лицо	Фиксирует право владельца ценной бумаги (ЦБ) требовать собственный груз в конце перевозки (морской).
Акция	Организация	Выпуск способом эмиссии. Торгуются на бирже. Владелец получает право на определённые дивиденды.
Приватизационные ценные бумаги	Государство	Особые документы могли подтверждать право на получение некоторой части госсобственности.

Закон о рынке ценных бумаг

Сведения, которые вносятся в содержимое ЦБ, и их внешний вид устанавливается и контролируется на законодательном уровне. (ФЗ «о рынке ценных бумаг»).

Все бумаги данного типа в любом случае являются:

1. обращаемыми, и могут являться платёжным средством;
2. доступными на рынке. Их можно легально купить/продать;
3. серийными. Ценные бумаги выпускаются целыми партиями, что позволяет приобретать то их количество, которое необходимо;
4. регулируемыми государством;
5. ликвидными (что это?). Данный актив может быстро продаваться;
6. рискованными. Есть возможность потери инвестированных денег;
7. обязательными к исполнению.

От договора

ценная бумага отличается наличием только прав, но не обязанностей.

Как пользоваться ценными бумагами

Инвестиции

Один из основных способов использования ЦБ. Держатель получает определённые проценты и выплаты, что и является способом заработка. Как правило, инвестиции делаются на продолжительный срок. Прибыль при таком способе использования не слишком высока, но всё же превышает доходность по банковским вкладам.

Иногда инвестирование применяется для получения определённого влияния на компанию, для этого, как правило, нужно приобрести контрольный пакет ценных бумаг в размере 51% от общего количества.

Спекуляции

Ценная бумага покупается на минимуме цены, и затем продаётся, когда цена становится выше. Интересный и выгодный способ заработка при умении определять, в какую сторону будет двигаться цена.

Спекуляции обычно носят краткосрочный характер, и прибыль от них выше, чем от инвестиций.

Часто такие бумаги используются для более эффективного ведения торговли, или другого бизнеса. Например, покупка опциона на тот или иной товар поможет хеджировать риски.

Как появляются ЦБ

Обычно они появляются способом эмиссии. Их выпуск производится:

1. для увеличения капитала того или иного акционерного общества (АО);
2. для реорганизации фирмы путём её превращения в АО;
3. для внесения изменений в права их держателей.

Рынок ценных бумаг

ЦБ обращаются на фондовом или на денежном рынке.

Их оборот помогает поднять результативность большого числа экономических процессов, в первую очередь – инвестиционных.

Под фондовым рынком принято понимать все сделки с ценными бумагами. Торговля на нём производится не товарами, а активами, свидетельствующими об определённых правах, здесь же производятся сделки с производными инструментами.

Основные принципы работы фондового рынка закрепляются на международном уровне. Он используется как для ведения бизнеса, так и для спекуляций и заработка на динамике цен.

Ценность ЦБ — в правах, которые они дают их держателю. Он будет обменивать ресурс на ценные бумаги тогда, когда уверен, что они не хуже, чем сам товар или деньги.

Источники

1. 
   Матузов, Н. И. Теория государства и права / Н.И. Матузов, А.В. Малько. — М.: Дело, 2013. — 528 c.
2. 
   Ивакина, Н.Н. Культура судебной речи / Н.Н. Ивакина. — М.: БЕК, 2017. — 334 c.
3. 
   Бархатова, Е.Ю. Международное публичное право в вопросах и ответах; Кнорус, 2011. — 232 c.
4. Теория государства и права (схемы и комментарии). — Москва: Мир, 2000. — 208 c.
5. Тихомиров, М. Ю. Увольнение по инициативе работодателя. Практическое пособие / М.Ю. Тихомиров. — М.: Издание Тихомирова М. Ю., 2015. — 499 c.